著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝

為支持中國(guó)股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，監(jiān)管層或在不遺餘力地創(chuàng)新更多的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，用以支持資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。例如，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝於9月24日在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，人民銀行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新的貨幣政策工具，用來(lái)支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。一是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過(guò)資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動(dòng)性，這項(xiàng)政策將大幅提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。二是創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購(gòu)和增持股票。

我認(rèn)為，人民銀行創(chuàng)設(shè)的這兩項(xiàng)創(chuàng)新工具，短期內(nèi)將會(huì)為內(nèi)地資本市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，使得市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步提升，市場(chǎng)信心亦得以進(jìn)一步修復(fù)，此外，人民銀行亦表示，這些工具的規(guī)?？筛鶕?jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整，未來(lái)與可能會(huì)逐步擴(kuò)大操作規(guī)模。

此舉表明央行政策具有一定的持續(xù)性和靈活性，從而亦有助於有力促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮「穩(wěn)定器」作用，並進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。

兩項(xiàng)創(chuàng)新工具料起「穩(wěn)定器」作用

總而言之，人民銀行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)創(chuàng)新工具，其最終目的還是為了增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，以進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

展望未來(lái)五年，內(nèi)地資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)或主要體現(xiàn)在兩大方面，即投資者保護(hù)制度機(jī)制將趨於完善，同時(shí)上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)將會(huì)明顯優(yōu)化；以及投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)將取得有效進(jìn)展，同時(shí)資本市場(chǎng)監(jiān)管體制機(jī)制將更加趨於完備。

在加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)實(shí)施建設(shè)方面，未來(lái)政策的主要發(fā)力點(diǎn)或主要在於建立健全公開(kāi)透明的資本市場(chǎng)制度規(guī)則體系。

多面發(fā)力促資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

在引導(dǎo)長(zhǎng)期（耐心）資本入市方面，未來(lái)政策的主要發(fā)力點(diǎn)或在於進(jìn)一步完善中長(zhǎng)期資金入市的配套政策制度以及努力建設(shè)好鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)。

在促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展方面，政策應(yīng)進(jìn)一步完善各項(xiàng)相關(guān)政策體系，形成合力，進(jìn)而為內(nèi)地資本市場(chǎng)健康發(fā)展提供有力支持。

在吸引外資機(jī)構(gòu)入市方面，建議首先要優(yōu)化好投資環(huán)境，特別是要建立健全與國(guó)際接軌的資本市場(chǎng)法律法規(guī)；其次則是要進(jìn)一步放寬外資準(zhǔn)入限制。

例如亟需修訂《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，將外國(guó)自然人也納入到外國(guó)投資者範(fàn)疇，同時(shí)進(jìn)一步放寬外國(guó)投資者的資產(chǎn)要求等。

在加碼A股投資方面，筆者建議進(jìn)一步增加社?；饘?duì)股票投資比例。

與此同時(shí)，此舉亦能夠向外表明中國(guó)中長(zhǎng)期資金將進(jìn)一步入市，從而有助於穩(wěn)定市場(chǎng)並吸引更多投資者入市，進(jìn)而為市場(chǎng)繁榮穩(wěn)定發(fā)展加碼護(hù)航。

作者為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《中國(guó)韌性》。本欄逢周一刊出。