光大證券國(guó)際產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及零售研究部

受到美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)的不確定性，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，金價(jià)呈跳躍式飆升並首次突破每盎司3,000美元大關(guān)，然而早前備受市場(chǎng)追捧的美股和比特幣價(jià)格卻反覆向下，其中納斯達(dá)克綜合指數(shù)自2023年12月初從高位回落13%，而金價(jià)卻在同時(shí)期上揚(yáng)了10%，反映市場(chǎng)仍偏好避險(xiǎn)資產(chǎn)。

由於美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂引發(fā)避險(xiǎn)需求，黃金價(jià)格在每盎司2,900至3,000美元見(jiàn)支持。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝桑表示，無(wú)法保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)將來(lái)一定不會(huì)陷入衰退。上周美國(guó)股市持續(xù)下滑，是因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為特朗普關(guān)稅政策，將會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)一年內(nèi)陷入衰退。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)參差，美國(guó)2月生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI）表現(xiàn)低於市場(chǎng)預(yù)期，按月無(wú)升跌，低於預(yù)期的升0.3%，前值上調(diào)至0.6%；以年計(jì)升3.2%，低於預(yù)期的3.3%。不過(guò)，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)由前周的22.2萬(wàn)，回落至22萬(wàn)，低於預(yù)期的22.1萬(wàn)。截至3月1日當(dāng)周，連續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)跌至187萬(wàn)，低於預(yù)期的188.8萬(wàn)及上周的189.7萬(wàn)。

黃金後市仍可看俏

而且，美國(guó)最新的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）通脹數(shù)據(jù)放緩，為減息提供了有利條件?，F(xiàn)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議中維持利率不變，但投資者如今預(yù)期今年減息3次的可能性很高，最有可能從6月開(kāi)始。經(jīng)濟(jì)學(xué)家則普遍預(yù)估減息兩次。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的減息預(yù)期升溫，將有利金價(jià)走勢(shì)見(jiàn)支持。上周，以色列與巴勒斯坦武裝組織哈馬斯的衝突再度升溫，在加沙第二輪停火談判膠著之際，以色列軍方發(fā)動(dòng)空襲，刺激金價(jià)再創(chuàng)新高至每盎司3,020美元，有利黃金後市走勢(shì)。

黃金已到達(dá)我們2025年上半年目標(biāo)價(jià)每盎司2,877美元，上周期金曾升穿每盎司3,000美元水平，我們對(duì)黃金後市中線走勢(shì)繼續(xù)保持樂(lè)觀，下一個(gè)目標(biāo)將為每盎司3,062美元。有興趣買入黃金的投資者，可留意木星黃金白銀基金，基金主要投資於從事與黃金和白銀相關(guān)業(yè)務(wù)的公司的股票證券組合?；饘Ｗ㈧兑患?jí)管轄區(qū)的中型礦業(yè)公司及開(kāi)發(fā)資產(chǎn)，並配置實(shí)物金銀。